挟政府补贴，京东方计划将战线延至 OLED 市场

发布于：2018/9/19 10:56:49 | 333 次阅读

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　　近半年，与韩国面板厂 LGD 争夺电视面板龙头获胜，攀上产业宝座的京东方（BOE），近日似乎也遇到了麻烦。因为，根据京东方公布的 2018 财年半年报指出，其净利来到 9.79 亿人民币，下滑了超过 7 成。
　　对于获利下跌，或是市值蒸发，京东方的解释均是受面板市场整体增成长低于预期的影响，市场价格下跌所致。而且未来，液晶面板在未来一段时间仍会处于价格低档的阶段，而要扭转获利情况，最有效的方式就是加大对下一代显示技术 OLED 面板的研究、生产。
　　根据京东方 2018 年上半年年报的显示，营收为 434.74 亿人民币，较 2017 年期下滑 2.54%。归属母公司股东的净利为 29.75 亿元，也较 2017 年同期下滑 30.85%。而扣除非经常性损益的归属母公司股东净利则是来到 9.79 亿元，较 2017 年同期下滑 75.64%。而因为营收下滑的缘故，使得2018 年年初市值一度达到2,000 亿元的京东方，9 月12 日总市值仅剩1,127 亿元，超过800 亿元的市值蒸发。
　　其实，业绩与市值的下滑均与 2018 年上半年的面板行情有关。因为面板价格的下跌，也使得毛利率不断下滑。资料显示，上半年显示与感测元件的营收为 391.69 亿元，占公司总营收的 90%，但毛利率仅为 17.92%，相比 2018 年同期下降了 10.22%。根据集邦咨询光电研究中心(WitsView) 公布的2018 年上半年电视面板出货调查报告显示，京东方于2018 年3 月正式启用座10.5 代线，第2 季65 寸面板的出货量季增高达381.8%。上半年，京东方面板出货达 2,562.5 万片，年成长 31.4%，并首次挤下韩国 LGD，夺下 2018 年上半年电视面板的出货龙头。
　　只是，即便如此，截至 6 月底，京东方的存货仍高达 109.34 亿元，比初期的 89.58 亿元多出 20 亿元。另外，2018 年上半年，京东方接受政府补助的金额高达 20.52 亿元，占公司整体净利的 69%。据统计，2013 年至今，京东方的净利累计约 190 亿元，政府补助累计达 76.2 亿元，约占利润的 40%。
　　面对面板业的景气循环周期来到下滑的阶段，京东方也采取多元化发展策略，对旗下物联网智慧系统及智慧健康服务寄予厚望。不过，物联网智慧系统、智慧健康服务在京东方内的营收占比并不突出。财报中显示，物联网智慧系统毛利率为 8.29%，营收为 73.47 亿元，占公司总营收比重 16.9%。智慧健康服务毛利率为 53.45%，营收 5.26 亿元，占公司总营收比重 1.2%。
　　正是由于医疗等领域进行的多元化发展所占的营业额比例较小，所以真正能够决京东方问题的还是面板产业。由于，未来 OLED 电视可能会成为市场的主流产品，京东方计划未来会在 OLED 电视面板产业着力突破，打破三星、LG 在 OLED 电视显示面板产业的垄断局面。目前，京东方已经着手加码 OLED 面板的生产工作。其中，首条第 6 代 AMOLED 生产线的京东方成都第 6 代柔性 AMOLED 生产线已经在 1 月进行厂房封顶的工作，预计年底前将开始试产。而昆明 OLED 微显示器零件生产线也 6 月完成奠基工程，将在 2019 年开始生产。
　　只是，面对京东方在 AMOLED 面板上的扩产，其他厂商也忧心忡忡。毕竟，根据过去 LCD 的经验，整体面板景气与价格的反转与面板厂商大幅生产脱不了关系。如今，这样的情况在转移到 OLED 的市场上，京东方带着拥有政府补贴的优势。因此，各家面板厂也正在苦思对策，要如何因应大变动的时代来临。

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