| 专家分析开拓多元融资渠道发展平板显示业 |
| 新闻出处：中国电子元件行业协会 发布时间： 2007年05月18日 |
平板显示产业作为资金高度密集和高风险的产业，资金是制约其发展的一个重要因素，且企业发展初期的赢利能力较低，运营风险较大。因此，不管是资本市场，还是商业银行，在对平板显示产业投资或融资时都心存疑虑，而单纯依靠政府的资金扶持又难以让整个产业长期持续、健康发展。在这方面，台湾地区发展平板显示产业的成功经验对大陆具有很好的借鉴意义。
台湾经验值得大陆借鉴
我国台湾的平板显示产业之所以能超越日本，与韩国并驾齐驱，成为全球平板显示产业最重要的基地，除台湾本土在半导体方面长期的技术和人才积累之外，产业政策导向下的宽松金融环境、多元化的融资渠道，以及打造完整产业链的政策是成就我国台湾平板显示产业今日辉煌的关键所在。
.银行联贷为我国台湾平板显示产业初期发展提供了充足的、低息的资金。
在产业政策导向之下，我国台湾各银行采取联贷方式为面板厂商的初期发展提供了大量的低息长期贷款。年，我国台湾的各银行对面板厂商的贷款额度合计亿元新台币，其中友达获银行联贷亿元新台币，奇美为亿元新台币。而且，由于我国台湾属于低利率市场，且各商业银行可以自行决定贷款利率，银行联贷给予了面板厂商很优惠的利率，面板厂商的资金成本较低，平均仅为%左右。
.多元化的融资渠道助力我国台湾平板显示产业的持续发展。
由于银行联贷的额度逐步达到政策的顶峰，根据我国台湾的规定，银行对单一产业的贷款不能超过其净值的%。同时，为保持债务融资和股权融资之间的平衡，面板厂商开辟了扩及海外的、公开募集与私募相结合的融资渠道：公司债和海外可转换公司债(ecb)、现金增资、私募、美国存托凭证(adr)、全球存托凭证(gdr)等。以友达为例，年友达构建了多元化的资金来源，如图，共筹集资金亿新台币。多元化的融资渠道为包括面板厂商在内的平板显示企业提供了持续发展所需的资金。
.宽松的资本市场融资环境促进平板显示完整产业链的打造。
我国台湾平板显示企业之所以能开拓多元化的融资渠道，与我国台湾对高科技企业宽松的资本市场环境有很大关系，尤其是海外融资政策比较宽松。由于欧美资本市场相对更发达，尤其在高风险产业的投资方面，同时资本的进入和退出机制较完善，且在海外发行存托凭证的折价率一般都较低。近几年，对资金需求巨大的我国台湾面板厂商纷纷走向海外市场融资，各面板厂商基本都在海外发行美国存托凭证(adr)或全球存托凭证(gdr)。年，彩晶完成亿元新台币的gdr发行之后，友达完成亿元新台币的adr发行，奇美完成亿元新台币的gdr发行。其中，奇美年发行的gdr折价幅度仅.%。
在扶持平板显示产业的上游中小配套企业方面，我国台湾的资本市场发挥了相当大的作用。我国台湾的证券市场由集中交易市场和柜台交易市场组成，除年设立的针对高科技企业的第三类股票市场，我国台湾柜台买卖中心于年设立第二类股票市场，主要鼓励多媒体、网络、电子商务、宽频通信等中小高科技企业上市，相对于集中交易市场，第二类股票市场实行“上柜从宽、管理从严”的原则，且上柜手续相对简单，上柜周期远低于其他市场。 |
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