G许继（000400）(行情，资讯)治理渐趋透明：治理问题是市场对许继电气最大的疑惑，从公司了解的情况上看，许继的治理开始趋于好转，利润率的提升是其最好的证明，上半年毛利率为36%，而去年毛利率为30%，涨幅达到6个百分点。

　　直流输电项目是公司未来亮点，预计总共可以实现订单25亿左右，贡献利润8.75亿。公司在直流方面能有非常可观的利润。受益于“十一五”国家电网投资，公司电网及发电系统设备呈现稳健增长态势。公司预计配网自动化产品未来增长率在10%左右。公司生产干式变压器，在变压器行业协会调节下，公司变压器产品提价在15-20％左右，导致变压器产品毛利大幅提升。公司EMS业务主要是来料加工以及结构设计，现在60%以上的业务是对外加工，其中包括联想和TCL的订单。在许昌人口红利的作用下，EMS业务仍然可以看好。

　　招商证券分析师李公民预计公司2006-2008年EPS分别为0.40、0.49、0.61元，将直流与其它业务分开估值，07年，直流给予30倍PE，保护方面给25倍PE，其它业务给予20倍PE，综合评价公司价格应该在11.89元。给予“强烈推荐－A”的投资评级。